一

我的朋友三表同學新發了一篇文章：《樂視活生生把易到拖成了政治問題》。

在一個深刻檢討群里，我表示：不以為然。

雖然三表同學是一個鐵桿樂視黑，但我還是覺得，三表此文有替樂視開脫之嫌。

這不是拖不拖的問題。

拖，說明主觀能動性的高低，對事情的結果有影響作用。

但易到的問題，絕不是樂視的主觀能動性。

說的直白一點，

這是一種必然。

二

很多很多年前，我在一家證券公司上班。這個公司的名字叫：富友證券。

這是一家很小的小型券商，全國也就6個營業部，和當年什么一百單八將的申萬（就是有108個營業部），完全沒的比。

但富友證券敢打價格戰，以至于客戶不少，尤其是大散。上海大本營的這個營業部，曾經創下頂其它券商六個營業部的交易總額的輝煌戰績。

富友證券后來被彼時上海首富周正毅收購。

我那時比較年輕，不太理解周正毅的行為。

因為作為這家券商的一個中層管理人員，知道富友證券經紀業務雖然搞得風生水起，但其實是賠本賺吆喝，壓根不掙錢。

如果不是連一張a4紙都要算計成本，這個公司必定虧損，周正毅要這么個貨干嘛呢？

周正毅派了他的舅子過來做董事長。這位董事長也不太關心具體業務，甚至不太來上班。只是有一條：你們得自己養活自己，想要集團貼錢，不可能。

后來我慢慢明白了，對于周正毅來說，股民的保證金才是真正的金礦。

那年頭證券行業沒像今天那樣管得嚴，控制人挪用保證金是常有的事。

對于周氏而言，這筆保證金，就是周家集團最重要的資金來源之一，而且還是不要利息的。

再后來，周氏牽扯到上海地區一個震動全國的貪腐案中，整個集團隨之垮臺，這是后話。

但富友證券這段經歷，讓年紀輕輕的我學習到一件事：如何獲得廉價資金，是企業運營的重中之重。

不過，這是走鋼絲的活，稍有不慎，粉身碎骨。

三

最近熱播的《人民的名義》，我倒是特別同情那位老板蔡成功。

這個角色反映出兩點：1、搞資金風險巨大；2、底層的民營企業老板，活得極其不容易。

蔡成功在煤礦這件事上賠了血本，最終引發銀行斷貸、高利貸逼債，窟窿越搞越大，有大幾億之多。

沒轍，只有一條路還能保命：坐監去算求。

很多老板想轍弄不要利息的資金，前文說的周正毅是一例。

后來證券行業明令券商不得挪用保證金，慢慢這種不要利息的資金，是沒有了。

而今天，易到和樂視又是一例。

但這里不是不要利息，而是利息極高。

樂視對資金的饑渴，使得它明知鳩有毒，卻不喝不行。

四

周航在易到內部被架空，不是什么新聞。樂視進入易到后，周航就基本靠邊站了。

樂視對易到的看重，我和一位朋友分析過，什么智能汽車搞出來給易到就生態化反了，純屬夢囈。核心利益就一點：這里是一個龐大的資金入口。

用充返活動，吸引用戶存入資金，從而獲得巨額現金。

到底易到不是金融企業，這種錢，并不在一行三會的視野之內，也不存在什么禁止資金池這一說。

這一大筆款項入賬，用于什么呢？

買余額寶，你信么？

但這錢，真有毒。

“利息”極高，用戶存一百當一百五、一百七甚至兩百用，你說代價大不大。

樂視自己都患了資金饑渴癥晚期，指望樂視去貼這個窟窿，怎么可能！

五

所以，這不是拖不拖的問題。

而是兩個字：沒轍。

我以前說過，樂視是不是龐氏騙局，還有待考證。

但易到這個窟窿，很明顯就有龐氏的特點。

張三充了一百，得兩百，在那里美滋滋使用，而這個一百，便部分去還了司機李四的賬，部分，估計填其它窟窿去了。

這個盤子轉啊轉啊轉啊，終于有一天。眼瞅著就快賺不下去了。

要命的是，充返活動吧，搞到企業報表上，那就是巨額的負債。

如果僅考慮商業，真是沒什么大佬敢接了。

六

我身邊有幾個朋友炒樂視股票，還有一位下注還不小。

小四那部什么CG電影大敗虧輸，我和其中一位說，還有樂視股票么？趕緊拋了吧。

因為，樂視影業，也是整個樂視大廈的現金流業務。

樂視搞什么硬件免費，充n年的會員費，都是現金業務。

但天底下，真沒什么資金，是不需要支付代價的。

低估了這份代價，就會變成蔡成功。

只是，蔡老板真不是野心催的。

有些人，則是自作孽啊！

七

以下文字，不玩陰陽師的看不懂。

我把座敷童子命名為：易到。

—— 首發扯氮集——

作者執教于上海交通大學媒體與設計學院，天奇阿米巴創投基金投資合伙人