投資投向哪個工業行業好？對很多民企而言，是個難題。

“能賺錢的上游行業難以進入，下游行業可以進入，但難賺錢。因此，下一步需要加快改革的步伐。” 廣東社科院區域與競爭力研究中心主任丁力談到民企投資慢時說。

國家統計局數據顯示，2018年1-7月份，民間投資同比增長8.8%，增速比上半年提高0.4個百分點，比去年同期高1.9個百分點，其中民間制造業投資增長8.6%。

從目前國家統計局公布的前7個月工業利潤看，增長最快以及利潤最高的行業，主要集中在上游行業，均是民資很難進入的行業。而下游行業，無論利潤增速還是利潤率均與上游行業有很大差距。

上下游行業分化明顯

國家統計局工業司何平博士判斷，今年1-7月新增利潤較多的是石化、鋼鐵和建材行業。

國家統計局數據顯示，今年1-7月份，石油、鋼鐵、建材、化工，新增利潤分別為1145.1億元、1139.5億元、797.5億元、721.1億元，占全部規模以上工業企業新增利潤比重為20.1%、20%、14%、12.6%。這些行業對全部規模以上工業企業利潤增長的貢獻率為66.6%。

這些行業為何利潤高企，原因各不相同。石油行業賺錢源于國際原油價格上升快，當前國際原油價格為每桶70美元左右，同比去年漲幅為50%左右。鋼鐵行業賺錢是受國內去產能因素的影響。

金銀島鋼鐵總編易易指出，2012年之后，鋼坯價格連續跌了三四年。 2016年價格開始觸底反彈，原因是供給側結構性改革的推動，加之環保政策護航，大量地條鋼、僵尸企業出清后才有了量價提升。“后期鋼價可能會穩步震蕩上行，上漲幅度會有所收窄。”易易說。

不過，上游行業利潤亮眼的不只是鋼鐵、石油、化工行業。今年1-7月，電力、熱力生產和供應業利潤增速達到了19.8%，電力、熱力生產和供應業利潤增速為18%，造紙和紙制品業業利潤增速是10.7%。

21世紀經濟報道記者發現，相對上游行業，目前下游行業利潤增速較低。今年 1-7月，農副食品加工業利潤增速為1.4%，紡織業利潤增速為0.2%，木材加工和木、竹、藤、棕、草制品業，家具制造業利潤增速分別只有-1.6%、-1.2%，而汽車制造業，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業，電氣機械和器材制造業，計算機、通信和其他電子設備制造業，利潤增速分別為1.6%、-1.7%、1%、0.9%。

以汽車制造業為例，數據顯示，今年1-7月，中國汽車產銷量分別為1610.0萬輛和1595.5萬輛，同比分別增長3.5%和4.3%。受進口汽車關稅調整的影響，7月份中國汽車產銷同比均出現下降，產銷量分別為204.3萬輛和188.9萬輛，同比分別下降0.7%和4.0%。

中國汽車流通協會有形市場商會秘書長王宏昌告訴21世紀經濟報道記者，事實上，中國汽車需求仍很大，目前制約汽車發展的主要原因是交通問題，即道路增長不如汽車增長快。

下游行業利潤被擠壓

據21世紀經濟報道記者了解，除工業上游行業利潤增速快于下游行業外，在利潤率方面下游行業亦與上游行業有很大差距，下游工業領域利潤被上游擠壓明顯。

今年1-7月，利潤率(利潤/營業收入)最高的工業行業是石油和天然氣開采業，達到22.08%。煤炭開采和洗選業、有色金屬礦采選業利潤增速分別為12.15%、11.73%，酒、飲料和精制茶制造業，煙草制品業，醫藥制造業利潤增速分別為12.54%、10.25%、12.3%。

而下游行業利潤率普遍很低，尤其是競爭激烈的制造業。

例如，1-7月，農副食品加工業、紡織業利潤率分別只有4.01%、4.13%。計算機、通信和其他電子設備制造業利潤率為4.16%，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業利潤率為4.99%，文教、工美、體育和娛樂用品制造業利潤率為4.72%。

再如，紡織服裝、服飾業， 電氣機械和器材制造業，皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋業，家具制造業等，利潤率都僅為5%左右。

工業下游多個制造業利潤放慢，如汽車制造業利潤增速慢，均與上游鋼鐵價格上升快有關。而石油價格的上升，則導致了下游紡織等行業利潤增長慢。

廣東社科院區域與競爭力研究中心主任丁力認為，上游領域大多是壟斷行業，民企進入仍存在障礙。下游行業不好賺錢，利潤率低，民企好進去，但是民企對這些行業興趣不大。

“考慮到目前全國消費放慢的因素，下一步各個工業行業應該加快改革。重點加快企業生產的智能化改革，降低生產成本。”丁力說。

中國社科院工業所所長助理張其仔認為，中國正處于消費結構調整階段，需求端正發生一些變化，對汽車等下游行業影響大，建議企業加快走向國際市場，同時企業應根據消費結構變化，適時進行調整。“例如家電、手機等行業技術變革快，一定要和消費者需求相結合，才能跟上消費結構的變化，才能不被淘汰出局。”他說。