8月24日，銀監會聯合工信部、公安部、網信辦發布《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》，這距離2015年末開始公開征求意見已經過去了8個月。由于新規中對網貸限額的規定以及13條禁涉紅線，有業內人士驚呼“互聯網金融已死”。

雖然新規對現存P2P企業的合規性整改、轉型給予12個月的期限，但只是“銀行資金存管”這一道門檻，恐怕就會讓大多數P2P企業無奈出局。因此，無論P2P從業者，還是投資者，都在問一個問題——這看似高風險、高收益的“網貸”還能不能安心地玩?

P2P亂象叢生

中國的P2P行業始于2007年上線的“拍拍貸”，至今已走過9年。在過去的3年中，P2P行業在國內迎來爆發式的增長。可是，這一新興行業長期面臨無法可依、監管缺位的窘境，亦縱容了行業的野蠻生長和亂象橫生。

根據監管部門的不完全統計，截至今年6月底，全國正常運營的網貸機構共2349家，借貸余額6212.61億元，兩項數據分別較2014年末大幅增長49.1%和499.7%。其中，累計問題平臺1778家，約占全國機構總數的43.1%。

尤其是最近幾年，數以千計的網貸平臺紛紛成立隨即又關閉，壽命短的只有幾個月、甚至幾天。可見，這些剛開業就跑路的網貸平臺已經是十足的騙子平臺了。此外，還有部分機構通過假標、資金池等手段，進行自融或者玩弄龐氏騙局，碰觸非法集資底線。

據網貸之家最新數據顯示，截至今年7月底，正常運營的P2P平臺數量降至2281家，7月新增P2P平臺只有33家，關停101家。事實上，從今年年初以來，

整個行業就一直處于“凈縮減”狀態。

最嚴監管新規出臺

8月24日下午，銀監會、工信部、公安部、網信辦四部委聯合發布《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》(簡稱《暫行辦法》)，和此前的征求意見稿相比，不少規定更為嚴格，其中最超出行業預期的是對“借款上限”的規定。

《暫行辦法》 第十七條規定：網絡借貸金額應當以小額為主。網絡借貸信息中介機構應當根據本機構風險管理能力，控制同一借款人在同一網絡借貸信息中介機構平臺及不同網絡借貸信息中介機構平臺的借款余額上限，防范信貸集中風險。

具體而言:同一借款人在同一個平臺的借款上限為20萬元，同一個企業組織在同一個平臺的借款上限為100萬元;同一借款人在不同網貸機構的借款上限為100萬元，同一個企業組織在不同網貸機構的借款上限為500萬元。

此外，網絡借貸信息中介機構不得從事或者接受委托從事以下13項活動，包括：為自身或變相為自身融資;承諾保本保息;線下宣傳或推介融資項目;發放貸款;將融資項目的期限進行拆分;自行發售理財等金融產品募集資金，代銷銀行理財、券商資管、基金、保險或信托產品等金融產品;開展類資產證券化業務或實現以打包資產、證券化資產、信托資產、基金份額等形式的債權轉讓行為;向借款用途為投資股票、場外配資、期貨合約、結構化產品及其他衍生品等高風險的融資提供信息中介服務;從事股權眾籌業務。

在這個負面清單中，比征求意見時新增了一條紅線，即P2P平臺不得從事各種形式的債權轉讓活動。也就是說，明令禁止各種債權在網貸平臺上抵押融資。

而在8月初，銀監會還向各家銀行下發了《網絡借貸資金存管業務指引(征求意見稿)》，不僅強調P2P行業的資金必須通過銀行存管，而且進一步規范和細化存管銀行的一系列職責。這無疑又令P2P行業壓力倍增。

影響之一：不適者退出

限額令讓P2P從業者反應強烈，因為在不得拆標也不得拆期的規定下，這一限額讓目前盛行的車抵、房抵難以為繼，還會對以企業貸為主的平臺造成極大沖擊。

在這一規定下，相當數量的網貸平臺要面臨轉型。以紅嶺創投為代表的主做大額標的公司，首當其沖。另外受影響嚴重的是一些細分領域的網貸平臺，比如做房產抵押貸款和汽車抵押貸款的機構。未來的12個月里，留給平臺轉型的時間并不多。

而債權轉讓和代售金融機構理財產品模式的叫停，阻斷了P2P平臺接入第三方機構大額資產的通道，預計整個P2P行業交易量會有一個斷層式的下降。

此外，最大的門檻是銀行資金存管。距離去年監管部門首次要求落實資金存管制度已經過了一年的時間，目前大部分P2P公司還無法找到銀行這個靠山。

原因也很簡單，銀行要擔負監管職責，所以銀行只會為少數優秀的企業實施資金存管。于是，對大多數平臺而言，“存管合規”成了遙不可及的奢望。

據不完全統計，截至2016年7月底，共有197家互聯網金融平臺與39家銀行簽署了資金存管協議，其中77家已經上線了銀行存管系統，占據正常運營平臺數量比例僅為2.8%。

影響之二:先行者轉型

網貸行業“小額分散”的監管思路已確定，而從業機構也在逐漸調整戰略方向。

實際上，近年部分P2P平臺積極謀求轉型。年初，陸金所董事長計葵生指出，陸金所已不是一個單一的P2P平臺，在兩年前就開始做較大的調整。

他表示：“未來陸金所自己不經營P2P業務，P2P的交易由獨立的公司經營，陸金所則將徹底轉型為金融理財信息服務平臺。”

6月2日，積木盒子的母公司PINTEC(品鈦)集團宣布成立，后者定位于智能金融服務商，專注于金融大數據處理和金融科技開發，為企業和消費者提供高效的智能金融服務解決方案。

而滬上頗具人氣的互聯網金融平臺“唐小僧”也在悄然轉變。

唐小僧董事長兼總經理孟凡波在接受記者采訪時表示：“唐小僧作為互聯網金融信息服務平臺，從創立伊始就定位連接金融產品的需求者和提供者，提高資源配置效率，讓金融機構更加貼近用戶;下一階段，將把唐小僧打造成一家擁有各類金融產品的精品理財超市，為投資者提供海量選擇的同時，打造定制化的推送，提升理財體驗。”

對于《暫行辦法》，孟凡波認為：“除了限額條款外，另一個值得注意的細節是，《暫行辦法》并未設立行業執業門檻，即網貸監管尚未實現牌照制，這與此前輿論猜測相左。對行業來說，剛剛出臺的該監管辦法即是‘緊箍咒’，也是‘黏合劑’，為金融與互聯網的融合，為互聯網金融行業的從業者創造了更多的可能性。”

據了解，截止到8月30日，唐小僧目前總計注冊人數631萬，累計投資額超200億元。

影響之三:收益率下降

2013年、2014年，正是P2P行業呼風喚雨之時，動輒18%或以上的年化收益率，將銀行理財等投資收益遠遠甩在后面。但經過這兩年的火爆，P2P行業的風險也在逐漸暴露。2015年市場整頓開始，加之股災爆發，一批設立“資金池”的P2P行業紛紛跑路。再到今年監管趨緊、市場開始降溫，收益率持續下降是不爭的事實。

根據網貸之家提供的報告顯示，今年前6個月，全行業綜合收益率分別為12.18%、11.86%、11.63%、11.24%、10.96% 與10.38%。而今年7月，網貸行業綜合收益率持續下行，已下降至10.25%。

具體而言，據網貸之家數據:最近30天成交量前三位的陸金所、紅嶺創投、微貸網，其平均利率為6.03%、8.62%和9.77%。

對此，網貸之家首席研究員馬駿指出：“綜合收益率一路下行，是政策調控的效果，更是網貸市場回歸理性的體現。對投資者來說，要改變P2P平臺高息的觀念，識別有實力的平臺則顯得更加重要。”

從中可以看出，P2P業務本身是有一定風險的投資行為，決不能簡單地等同于理財產品。

一般認為，“理財產品”是有金融機構(商業銀行)信用背書的產品，具備保障一定投資收益的能力。而P2P只是中介，沒有任何保本的義務。

所以，我們投資心切的“大媽”們如果沒有搞清楚這一點，就沖動入市，極容易被P2P網站的銷售代表們拉進“高收益理財產品”的圈套。