面臨資金到期等因素，央行今日開展大額逆回購操作。央行公告稱，為對(duì)沖政府債券發(fā)行繳款和央行逆回購、中期借貸便利（MLF）到期等因素對(duì)銀行體系流動(dòng)性的影響，今日央行以利率招標(biāo)方式開展了3500億元逆回購操作。其中7天逆回購2000億元，14天逆回購1500億元，中標(biāo)利率均與前期持平。

今日共有2685億元資金到期，其中有1300億元逆回購到期，1385億元MLF到期。央行上午超額投放短期逆回購，并未對(duì)到期MLF開展續(xù)作。若按逆回購操作口徑計(jì)算，在公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資金凈投放2200億元。

受7月稅期影響，央行近期加大逆回購?fù)斗帕Χ取Ｉ现苎胄性诠_市場(chǎng)（不計(jì)MLF）實(shí)現(xiàn)資金凈投放5100億元，創(chuàng)下近半年的單周新高。

資金面緊張情緒得以緩和。7月21日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）整體下行。隔夜利率回落2.04個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.7330%。

東北證券認(rèn)為，稅期對(duì)流動(dòng)性的擾動(dòng)已近尾聲，資金面無需過度擔(dān)憂。歷年7月份稅期影響及市場(chǎng)利率變動(dòng)規(guī)律為，每次R007、DR007利率變動(dòng)均在7月17日左右，這與企業(yè)所得稅稅制中要求季度終了15日內(nèi)預(yù)繳所得稅是符合的，總體上行時(shí)間約持續(xù)7天，7月末為政府當(dāng)月財(cái)政集中支出期間，會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成一定資金投放，帶動(dòng)資金利率下行。目前已是稅期影響的后期，無需對(duì)資金面過于擔(dān)憂。

對(duì)于央行貨幣政策走向，華創(chuàng)證券認(rèn)為，央行維持資金面緊平衡的態(tài)度比此前更加堅(jiān)定，且執(zhí)行效果比之前更好，在守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線前提下，央行會(huì)維持資金偏緊，價(jià)格中樞高位的格局不變。