混改成2017年A股市場最確定性主題之一

1月9日兩市低開，盤初兩市小幅回升，石油行業率先崛起，隨后混改概念的再度升溫，三大股指集體走高。午后兩市小幅震蕩回落，漲幅收窄，創業板指數翻綠。臨近尾盤，兩市略有守住跌勢，小幅回升但創業板指數未能翻紅。盤面上，軍工領域混改表現全天領跑！

新年伊始，中國鐵路總公司和中國兵器工業集團明確混改思路，央企壟斷領域混改迎來開門紅，這也意味著繼電信、石油之后，軍工和鐵路領域的混改拉開帷幕。從鐵路系統到軍工行業，從央企到地方國企，混改已成為當前最大的亮點。機構認為，混合所有制改革將在2017年進入“突破”階段，國企混改有望成為貫穿2017年全年的重要主題。

隨著國資委確定的混改試點央企名單最終明確，2017年將為“混改”密集落地的年份，后續還會有其他領域的央企以及地方國企宣布混改計劃，作為新一輪國企改革重頭戲，混改有望成為2017年A股市場確定性主題之一。

混改或將持續強勢：地方國企混改正加速推進

2016年12月29日，云南白藥控股有限公司混合所有制改革方案出爐。公司控股股東白藥控股擬通過全增 資的形式引入新華都作為戰略投資人。云南省的“白藥模式”將成為國企混改突破新樣本。

2017年1月5日，經新疆維吾爾自治區新聞出版廣電局、新疆維吾爾自治區國資委批準成立的混合所有制試點企業北京未來媒體科技股份有限公司揭牌。

2017年1月6日，江西省旅游集團混合所有制改革引進戰略投資者簽約儀式在南昌舉行。江西省混改邁出實質性步伐。

業內人士指出，目前各地正加大改革落實力度，加快改革步伐，將地方國企改革從規劃布局階段全面轉向落地實施新階段。隨著地方兩會以及地方國資委年度工作會議召開，重組及混改等工作任務必將成為“關鍵詞”。

混改的賺錢機會在哪里：重點關注五大領域

中信建投首席策略分析師王君認為，近期混改步伐可謂飛速，超出預期。從混改領域來看：

電信領域重點關注民資入股電信央企推動集團董事會建設，業務融合，實現電信產業進一步釋放；推動下屬企業員工持股和細分業務市場化運作和深度合作；加快推進“國產替代”建設；拓寬集團投資屬性，參與優質民企的業務升級。如BAT或入股聯通，聯通電信整合加速。

民航領域建議關注民資入股參與推動集團董事會建設，業務融合，國有民航業務更具市場化、更富有競爭性;推進下屬企業員工持股和細分業務市場化運作和深度合作，如攜程30億入股東航。

電力領域重點關注整體上市，二次混改的機遇。核電領域推動公司治理和園區配電網的增量改革是行業看點。

油氣領域管網分離是油氣改革的重點，中石 油改革將在管道領域和油氣領域通過試點逐步推進。若油氣改革落地，應該關注整個油氣領頭的大機會，即在全球油市復蘇的背景下，以石化雙雄混改和油氣改革為 中心，重點關注油氣行業PPP模式的推進，關注行業內的并購重組以及相關產業的供給側改革。

軍工企業混改在于軍民融合，重點關注推動下屬企業員工持股，推進軍民融合PPP項目，拓寬集團投資屬性，參與優質民企的業務升級。如航天信息的PPP項目，一機集團擬整體上市等。

國金證券認為，2017年國企混改是新一輪國企改革重頭戲，市場將反復聚焦，有望成為2017年確定性主題之一。布局“混改”，建議關注三條投資主線：

一是首批混改試點“6+1”集團旗下公司。

二是有望入選“第二批”混改試點的四類企業，即“鐵總”集團旗下公司，國家電網旗下公司，石油天然氣領域石油石化集團旗下公司，中交集團及建筑類央企等。

三是地方混改推進較快的天津、上海、浙江、廣東(廣州、深圳)、山東、安徽、云南等。